《霸王别姬》的结局是：在影片的结尾，虞姬唱完一句之后，用他送给霸王的那把宝剑了结了自己，程蝶衣最终倒在了师兄小楼的怀里，结束了这悲惨的一生，也结束了这出令人唏嘘的悲剧。留给观众的，只剩下了深刻的思考。
《霸王别姬》这部电影表面上是刻画程碟衣、段小楼、菊仙三人错综复杂的感情，更深层次来说则是表现京剧的兴衰、时代的变迁。在那样一个时代背景下，每个人都是无助的，但人之所以为人，就是因为有这一点特性，敢于反抗。
只要有压迫，就会有反抗。这部影片是蝶衣对于命运的反抗，是不与世人同流合污，不与时代妥协的存在。而他，也最终成全了自己，于戏中活，于戏中死。
影片中程蝶衣说：“现代戏不是京剧，京剧的精髓也会消失”。蝶衣对戏剧有着深刻了解与痴迷。从前的百花齐放到如今都付诸东流。然而蝶衣没有屈服，他异常坚定的保护京剧戏曲。没有屈服于时代的压力，最终也死于戏曲，这也是他最好的归宿。作为公认的华语影坛的经典佳作，《霸王别姬》悲剧式的结局也被后人所称道。
